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央行發(fā)布年報(bào) 再提流動(dòng)性“合理充裕”

發(fā)布時(shí)間：

2017-07-30

　　每經(jīng)實(shí)習(xí)記者曹順妮發(fā)自北京在上半年天量信貸背景下,市場(chǎng)預(yù)測(cè)下半年央行將對(duì)“適度寬松的貨幣”政策微調(diào)。從昨日晚間央行發(fā)布的“2008年報(bào)”看,下半年,在繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策下,“銀行體系流動(dòng)性合理充?！?、“引導(dǎo)信貸平穩(wěn)適度增長(zhǎng)”等字眼,又在一定程度上傳達(dá)出了 “謹(jǐn)慎”的信號(hào)。再次強(qiáng)調(diào)“合理充裕” “保持銀行體系流動(dòng)性合理充?！北谎胄蟹旁诹?009年貨幣政策展望的第一條。此前在二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中,央行對(duì)于流動(dòng)性的描述首次出現(xiàn)變化,由“總體充?！备臑椤昂侠沓湓！?。 “合理充裕就是說(shuō)像上半年這樣的流動(dòng)性充裕不是無(wú)止境的,下半年要改善到合理的狀態(tài)。比如上半年票據(jù)利率低于存款,是不合理。”交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家分析。 “雖然上半年銀行總體呈現(xiàn)流動(dòng)性充裕,但這個(gè)流動(dòng)并不平衡,中小商業(yè)銀行的流動(dòng)性并不充裕,因此,從年報(bào)看,央行下半年可能會(huì)對(duì)中小銀行提供資金支持?！边B平進(jìn)一步指出。下半年信貸增速將放慢央行稱(chēng),要“引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)適度增長(zhǎng),以滿(mǎn)足經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)銀行信貸的合理需要。以M217%左右作為全年貨幣供應(yīng)總量目標(biāo)”。 “從去年年底以來(lái),央行實(shí)行的適度寬松的貨幣政策基本沒(méi)有變化。但上半年的天量信貸,不是適度寬松,而是非常寬松。因此,央行在這份年報(bào)中強(qiáng)調(diào)要引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)適度增長(zhǎng),而且全年平衡下來(lái)M2要實(shí)現(xiàn)17%目標(biāo),那么必將要求下半年整個(gè)貨幣信貸增速放慢?！边B平解讀說(shuō)。貨幣因素終究會(huì)帶動(dòng)物價(jià) 央行在年報(bào)中提到,“伴隨經(jīng)濟(jì)周期的起伏變化,貨幣因素終究會(huì)帶動(dòng)物價(jià)發(fā)生順周期變化?！睂?duì)于這個(gè)提法,專(zhuān)家表示,央行已經(jīng)意識(shí)到信貸增長(zhǎng)過(guò)快的后果。 “一般來(lái)講,通貨膨脹歸根到底是貨幣問(wèn)題,信貸增長(zhǎng)過(guò)快,政策過(guò)于寬松,會(huì)埋下通脹隱患。從貨幣政策工具操作到目標(biāo)發(fā)生變化通常會(huì)有3～4個(gè)季度的滯后期,針對(duì)這種情況,一方面在保增長(zhǎng)的主基調(diào)下,還要繼續(xù)采取保持合理增長(zhǎng),但不能過(guò)快增長(zhǎng),對(duì)未來(lái)可能出現(xiàn)的物價(jià)上漲進(jìn)行檢測(cè)預(yù)警。”郭田勇說(shuō)。 “央行的態(tài)度非常清晰,考慮到經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的周期,今年3季度物價(jià)雖然有可能是負(fù)增長(zhǎng),但未來(lái)物價(jià)會(huì)有一個(gè)上行壓力,這是央行希望警惕的?！边B平說(shuō)。新聞鏈接央票發(fā)行量增加利率引導(dǎo)轉(zhuǎn)向數(shù)量調(diào)控昨日,央行發(fā)行了500億元1年期央票,發(fā)行利率為1.7605%,與前兩周持平。發(fā)行量較前幾周明顯增加。央行還進(jìn)行了100億元28期正回購(gòu)操作,中標(biāo)利率穩(wěn)定在1.18%。分析人士指出,在沒(méi)有大盤(pán)股發(fā)行的背景下,近期央票發(fā)行利率將在一段時(shí)間內(nèi)保持穩(wěn)定。未來(lái)一段時(shí)間貨幣政策將從利率引導(dǎo)轉(zhuǎn)向數(shù)量調(diào)控,央行可能采用加大央票回籠力度的手段,來(lái)對(duì)銀行系統(tǒng)內(nèi)資金進(jìn)行微調(diào)。據(jù)記者統(tǒng)計(jì),除1年期央票重啟發(fā)行當(dāng)日發(fā)行量為500億元以外,之后5周的發(fā)行量均在200億元以下。上周1年期央票發(fā)行規(guī)模驟升到450億元,而本周上升到500億元。第一創(chuàng)業(yè)證券最新研究報(bào)告認(rèn)為,進(jìn)入9月份之后,公開(kāi)市場(chǎng)到期資金較多,每周平均約為2500億元,央票發(fā)行力度很可能加大。本周央行28天期正回購(gòu)發(fā)行量驟降至100億元,為今年最低點(diǎn)。一商業(yè)銀行債券分析師表示,央行可能考慮下月資金到期量較大,為緩解下個(gè)月的資金回籠壓力,因而減少正回購(gòu)發(fā)行量。據(jù)WIND資訊統(tǒng)計(jì),本周公開(kāi)市場(chǎng)到期資金量為1000億元。繼上周央行小幅凈回籠80億元后,本周仍有望繼續(xù)實(shí)現(xiàn)凈回籠。

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